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钢铁:钢价筑底反弹 外需稳步复苏

2019-10-09 15:35:56来源:励志吧0次阅读

钢铁:钢价筑底反弹 外需稳步复苏 2010-0 -08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

钢铁行业周报:钢价筑底反弹,外需稳步复苏报告要点国内钢价小幅反弹,长材依然弱于板材,期价震荡,期现价差收窄,估算毛利本周小幅改善本周国内钢价小幅上涨1.0%,其中长材上涨0. %,板材上涨1.5%,上周三大指数的变动幅度分别为0.6%,-0.2%和1. %。维持震荡且环比略有下滑的期货价格使得本周期现价差依然收窄。现货触底的迹象已较为明显,但过高的社会库存以及可能面临的政策收紧使得期货价格走势依然较弱。同时由于近期长材表现依然持续弱于板材,因此也影响了以螺纹和线材为合约的期货表现。虽然前期成本的下降使得本周成本滞后一月估算毛利获益上涨,不过当前成本快速提升的背景下,上涨明显缓慢的钢价使得成本钢价同步估算毛利仍然下降。大部分的钢铁企业处于盈亏平衡线附近是支撑钢价的动力之一。

国际钢价指数大幅上涨,复苏进程依然稳步推进前期经历短暂回调的国际钢价CRU指数本周大幅上涨5. 5%,这也说明了外需的恢复虽然不是一帆风顺,但前进的大趋势并未改变。而扁平材涨幅依然大于长材的钢价上涨结构,也说明基于制造业的外需复苏基础仍十分稳固。分地区来看,北美地区恢复持续稳健,同时复苏力度最弱的欧洲地区本次表现也较为显眼。亚洲方面不仅国内钢价出现触底迹象,日韩的复苏也在稳步推进之中。

本周矿石价格小幅上涨1.9%,国产矿上涨1.0%,进口矿上涨 .4%,海运费稳步上涨本周矿石价格指数小幅上升1.9%,其中进口矿上涨 .4%,国产矿上涨1.0%。海运费本周稳步上涨,BDI从27 8变为 242,上涨18.41%(其中BCI从 174变为 92 ,上涨2 .60%)。

社会库存依然大幅增加,长材表现再次弱于板材,季节性影响因素仍存在本周主要钢材品种社会库存预期之内的再次大幅增加,短期库存的高企已经成为了影响钢价上涨的最重要阻力之一。在季节性因素干扰下,长材的表现持续弱于板材。本周全国主要港口铁矿石库存总量7082,比上周上升189万吨。

市场表现:钢铁行业指数本周震荡,环比小幅下降,小幅跑赢大盘0. 4%从钢铁行业指数来看,钢铁指数本周小幅下跌0. %,相对沪深 00跑赢幅度为0. 4%。同期沪深 00跌幅为0.67%,上证综指下跌0.68%,全A指数下跌0.64%。表现较好的个股是久立特材、本钢板材和大冶特钢,本周上涨幅度分别为9.60%、5.25%和4.55%。表现较差的个股是济南钢铁、柳钢股份和鲁银投资,下跌幅度分别为5.80%、5.66%和4.12%。

上周周报要点回顾国内钢价止跌反弹,但期价持续下降,期现价差收窄,估算毛利本周先降后升本周国内钢价小幅上涨0.6%,其中长材下降0.2%,板材上升1. %,上周三大指数的上涨幅度分别为0.07%,0.00%和0.15%。不过本周持续下降的期货价格使得期现价差出现收窄,这也反映了目前钢铁面临的最大问题:

一方面是现货钢价处于并不高的位置上,成本的上涨使得钢价筑底的迹象更加明显;另一方面是处于历史高位的库存,以及尚未到来的需求旺季。所以一方面钢价无法继续大幅下跌,另一方面上涨也显得十分犹豫。至于需求回暖是否能化解目前库存带来的压力,可能需要再耐心等待一到两周继续观察。受益于本周钢价的小幅上涨及前期成本的下降,估算的成本滞后一月毛利先降后升,不过在成本维持更大涨幅的背景下,成本钢价同步估算毛利依然下滑,部分品种甚至处于盈亏边缘附近。

国际钢价指数本周维持不变,但复苏仍在推进之中国际钢价CRU指数本周维持不变,而且美国、欧盟和日本地区热轧指数也都维持不变说明国际钢价本周基本保持平稳。伴随产能利用率的逐步恢复,国际钢价在近期的表现一直较为强势。结合一月份国际钢铁产量以及不断提升的我国钢材出口价格来看,外需恢复依然在稳步健康推进。

本周矿石价格大幅上涨6.7%,国产矿上涨8. %,进口矿上涨4.0%,海运费依旧疲弱,低位震荡本周矿石价格指数大幅上升6.7%,其中进口矿上涨4.0%,国产矿上涨8. %。原料价格在国内钢价初现止跌反弹迹象之初即迅速反弹继续验证了原料价格具有更强的看涨预期。

海运费依旧疲弱,低位震荡,BDI从2714变为27 8,上涨0.88%(其中BCI从 517变为 174,下降9.75%)。

社会库存大幅增加,高企的库存成为短期钢价的重要阻力本周主要钢材品种社会库存环比再次大幅增加,在基数明显增加的背景下依然维持同比上涨。节后发货的增加以及需求的尚未恢复使得库存的压力在近期会越来越大。短期来看,高企的社会库存成为了钢价上涨的重要阻力。

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