综合

从新三板到主板有多远

2019-10-08 16:55:24来源:励志吧0次阅读

每个企业都在做一个高成长的“微软梦”,在中国,新三板被寄望成为“纳斯达克”。自去年9月7日国电武仪和武大科技挂牌起,汉企登陆新三板已经一年时间。对于未来,一位“新三板”汉企高管直言不讳,“要是能转板谁都愿意。”

【融资】

品牌知名度有所提升融资优势不是很明显

作为武汉第一批新三板上市企业,武大科技董秘康宇峰肯定了新三板上市对公司发展的助力,“上市之后公司的品牌知名度有所提升,在融资方面也有助力”。而武汉首批上市的另一家企业,国电武仪的董秘王鹏飞也表达了类似的看法,其品牌知名度有所提高,投标也便利不少。他同时表示,由于新三板对企业的要求较高,上市后公司的内部治理有所改进,基本上达到了上市时的预期目标。

但目前新三板市场尚处于起步阶段,交易规则、信息披露、监管制度等仍有待完善。银都传媒董事长关抗军称,“三板市场本身还不成熟,交易制度还没落实。”康宇峰与他有同样的感受,“市场中交易制度没有突破,报价转让制度打击了市场的活跃度,上市公司价值没有得到体现。”

中科通达财务总监魏国称,目前市场本身的流动性比较差,活跃度不够理想,“感觉还缺点东西”。他认为,市场中企业的融资过程相较未上市企业,优势并不明显,“还是要跟投资者面对面谈判,跟没上市企业差别不大”。由于市场中没有定价机制,市场中的公司价值没有得到很好的体现,市场的功能也没能充分体现,他希望市场的融资渠道能够打开,有一个中间机构使企业与资金间沟通更加顺畅。

【转板】

距创业板门槛有点远真正转板制度待推出

新三板扩容至今,已经有企业成功转板到创业板或中小板。对新三板上市企业而言,能够进入更大更活跃的市场当然求之不得。但面对主板上市的种种门槛,汉企似乎还没做好准备。

以创业板中最基础的股东人数不少于200人的条件而言,据中报统计,新三板汉企中,股东人数最多的江仪股份也仅为168人,除此之外8月刚挂牌的景弘环保有96名股东,其余企业股东均少于50人,且有13家企业的股东人数为个位数,最少的只有两名股东。

就总股本而言,满足创业板上市股本总额不少于3000万元条件的企业仅有12家,其中最高为武大科技的8000万元。

在经营业绩上,创业板上市要求公司最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于一千万元,且持续增长;或者最近一年盈利,且净利润不少于五百万元,最近一年营业收入不少于五千万元,最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。

在总股本和净资产达到标准的企业中,今年上半年仅光谷信息、亿童文教和江仪股份实现了净利润增长,且近两年公司净利润均为正。

因此,就目前的情况而言,武汉的新三板挂牌企业,距离主板尚有一定距离。

中南财经政法大学科技金融创新软科学基地副主任过文俊教授认为,之前新三板转到创业板或中小板上市的7家企业,严格来说并不能算作真正意义的转板,“它们全都走了IPO的审批程序,费用也没有节省”。

他建议监管当局借鉴国际经验设计符合我国国情的升降双向转板机制,以便推进更多的新三板挂牌企业向创业板和中小板市场转板,为具有高成长性的中小企业开辟不走IPO程序而上市的“绿色通道”。他估计,监管部门“在不太长的时间内”将会推出转板机制。

对于暂时达不到上市标准或排队靠后的企业,过文俊建议可以在策略上选择先上新三板,整合资源提升自己的业绩,并进一步完善公司治理结构。等转板机制推出后,如果能够达到上市标准,则可抢占升级转板的制高点。

【交易】

完善制度促进透明性提升人气吸引投资人

武汉科技大学金融证券研究所所长、教授董登新对记者表示,新三板还需满足三个要求才能成为非上市公司挂牌的“真正”总战场。

其一,成为全国统一的OTC(场外市场)。董登新表示,新三板只有废除区域性注册挂牌的局限,成为全国统一的场外市场才能真正做到具有全国性的视野。挂牌标准全国统一,可以促进全国市场透明操作,吸引更多投资者进来。

其次,引入做市商制度。因新三板对信息披露没有过多要求,导致企业信息披露较为落后,一旦有了做市商制度,通过大券商来做市进行双边交易,对公司进行基本定价,促使公司完善信息披露,避免市场信息的不对称,维持交易的可持续性。

第三,转板制度。一旦有了转板制度,才能吸引高风险投资人进入淘金。

董登新指出,只有这三个要素达成以后,新三板市场才能真正凝聚它的人气,发挥它的功效,而目前新三板试点还处于摸索阶段,缺乏人气,没有得到投资者的共识,也不能吸引高风险投资人进入。

他表示,只有市场人气起来了,大量高成长性的企业才能实现做大做强,才能有未来的苹果、微软公司从这里诞生。

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